郭施亮:投资什么有望实现经济增速6.5%

每一年的经济数据备受市场各方的高度关注。究其原因,一方面在于经济增速高低、经济增长动力的强弱从一定程度上反映出当前的经济环境以及投资环境好坏;另一方面则在于经济数据...


  每一年的经济数据备受市场各方的高度关注。究其原因,一方面在于经济增速高低、经济增长动力的强弱从一定程度上反映出当前的经济环境以及投资环境好坏;另一方面则在于经济数据的好坏也会从某种程度上影响到股市、房地产市场的走向,而大大小小的行业表现与国内经济数据的联系性非常密切。

  据悉,今年12月12日中国社会科学院工业经济研究所发布了2018年四季度“中国经济学人热点调研”结果。其中,其对2018年全年我国经济增速为6.5%。不过,从最近一段时期的权威报告来看,基本上聚集在6.6%左右的年内经济增速水平。

  不过,对于即将到来的2019年,市场对明年经济增速的预判却稍显谨慎,而不少权威观点认为,明年全年经济增速目标可能会较今年略有下调。换言之,如果明年国内经济增速目标预期较今年略低,那么将可能影响到不少行业尤其是与经济数据波动密切关联的企业盈利能力。但是,从整体上分析,明年市场可能预判经济增速目标预期略有下降,而整体经济仍然呈现出稳健运行的状态中,国内经济发展环境仍然处于比较健康的运行状态。

  然而,对于本身与经济数据波动有着敏感表现的股市与房地产,估计会有所反应。其中,以股票市场为例,在经济稳步健康运行的背景下,实际上也不会对股票市场的核心价值运行中枢构成明显的冲击,但波动风险仍然存在。

  实际上,纵观2018年以来国内主要投资渠道的表现,存在着明显的分化。虽然目前仍未结束2018年的交易时间,但整体表现也基本上得到定局。

  其中,以房地产市场为例,今年属于密集调控的年份,而国内房地产市场的表现也呈现出明显分化的迹象。不过,对于部分准一线城市而言,例如西安、重庆等,依然可以保持10%左右的同比涨幅。然而,在密集调控的大环境下,实际上今年涨幅位居全球前列的城市却明显减少,但国内房地产市场的表现还是明显分化,期间还是走出了一些涨幅超越同期经济增速的城市。

  再者,以股票市场为例,今年以来国内几大市场指数的表现并不乐观。其中,上证指数今年以来跌幅达到20%、深证成指年内跌幅29%、中小板指数与创业板指数,年内跌幅分别达到32%和23%。至于上证50与沪深300指数,年内跌幅也分别达到13%与20%。言下之意,对于今年的股票投资,基本上出现大幅亏损的局面,而股票投资、股票基金投资乃至ETF指数投资,也并非稳妥保值的策略。

  至于海外股市方面,美股道琼斯年内下跌0.78%、美股纳斯达克年内上涨2.82%、美股标普指数下跌0.84%。港股市场方面,恒生指数年内下跌11.3%、国企指数年内下跌9.68%。由此可见,即使是海外主要投资市场,也未必可以为投资者带来比较可观的投资回报率,更谈不上追赶同期国内经济增速的表现。

  同时,我们可以关注一下黄金、美元以及原油价格的表现。其中,黄金价格年内下跌4.59%、美元指数年内上涨5.21%。至于原油价格,年内下跌15%左右。由此可见,从全球主要投资品种来看,恐怕美元稍显保值,但仍未能够追赶同期经济增速的涨幅。

  除此以外,则关注到投资者比较关注的银行理财、大额存单、货币基金、可转债、纯债基金以及P2P等投资渠道。

  实际上,对于上述投资品种,除了P2P的投资风险较高外,其余投资品种基本上属于稳健型的投资渠道,而多数投资品种还是远低于同期经济增速涨幅,或许只是实现勉强资产保值,而并未跟上同期的真实通胀率乃至经济增速水平。

  但是,高风险与高收益并存,而对于稳健型的投资者而言,若没有足够的风险承受能力,那么在保障本金相对安全的前提下,可转债与纯债基金或许是相对稳健,且具有相对资产增值能力的投资品种。

  其中,可转债可关注到期潜在收益率、转股折溢价率以及相应的回售条款等。一般而言,当可转债发行期满后的五个交易日内会以高出可转债票面面值的一定比例向投资者赎回未转股的可转债,且上市公司发行可转债本身具有一定的准入门槛,安全性还是相对较高一些。但,实际情况下尽量筛选比较优质或大型的上市公司发行的可转债品种。

  此外,对于纯债基金,一般符合稳健型投资者参与,但发行规模不宜过低,否则会产生不必要的波动风险乃至赎回风险。一般而言,对于长期稳健运营的纯债基金、发行规模较为适中的纯债基金,其投资安全性会比较高,而今年以来部分纯债基金的表现也是比较不错,基本上可以实现较好的资产增值效果,更有甚者可以超越同期经济增速水平。或许,这也是比较符合稳健型投资者的风险偏好。

  虽然2018年的投资难度明显加大,但投资者仍需要耐心选择符合自身投资需求的投资品种,提升资产增值的有效性,并尽可能实现资产的有效分散配置,若可以达到同期经济增速涨幅,那么投资者的资产配置增值效果也是非常不错了。

相关文章